Zarząd Unibep S.A. (Emitent) informuje, że w związku z zakończeniem w dn. 8 sierpnia 2024 roku procesu agregacji wstępnych danych finansowych realizowanego na potrzeby przygotowywania sprawozdań finansowych za I półrocze 2024 roku, Emitent podjął decyzję o przekazaniu do publicznej wiadomości wstępnych szacunkowych wybranych danych finansowych i operacyjnych Grupy Kapitałowej Unibep (Grupa Kapitałowa) za okres I półrocza 2024 roku, które zostały opublikowane w tym dniu w giełdowym systemie ESPI.
Poniżej Zarząd Emitenta pragnie przedstawić komentarz do zaprezentowanych wstępnych danych szacunkowych.
Działalność Grupy Kapitałowej w analizowanym okresie I półrocza 2024 roku pozwoliła osiągnąć przychody z podstawowej działalności na poziomie 1.159,4 mln zł, co oznacza spadek o 6,2% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Spadek obrotów w największym stopniu dotyczył segmentu:
- budownictwa modułowego (tj. działalność spółki zależnej Unihouse S.A. wraz z pojedynczymi transakcjami eksportowymi Emitenta) (spadek o ok. 29,0% r/r),
- deweloperskiego (spadek o ok. 28,7% r/r) oraz
- budowlanego (spadek o ok. 1,3%), który ujmuje łącznie obszary: energetyczno - przemysłowy, kubaturowy oraz infrastrukturalny. Zmiany poziomów przychodów zrealizowanych w I półroczu 2024 roku wobec danych analogicznych za okres poprzedniego roku wg segmentów działalności przedstawiają się nastęująco:
- sektor energetyczno-przemysłowym (spadek o 25,2% r/r)
- sektor kubaturowy (spadek o 6,0% r/r),
- sektorze infrastruktury (wzrost o 63,4% r/r)
W analizowanym okresie I półrocza 2024 roku Grupa Kapitałowa osiągnęła zysk operacyjny w wysokości 120,2 mln zł. W porównaniu z rokiem ubiegłym, w którym odnotowano zysk operacyjny w wysokości 27,7 mln zł, stanowi to pozytywne odchylenie o ponad 92 mln zł.
Ważnym czynnikiem wpływającym na ww. wstępne szacunkowe wyniki finansowe jest efekt jednorazowych zdarzeń związanych z przekwalifikowaniem i wyceną gruntów należących do spółek zależnych Unidevelopment S.A., o którym Zarząd Emitenta informował w raporcie bieżącym nr 18/2024. Zarząd Unidevelopment S.A. podjął decyzję o zaprzestaniu prac przygotowujących wybrane nieruchomości gruntowe do realizacji projektów mieszkaniowych oraz utrzymaniu tych gruntów w celu uzyskania korzyści z tytułu wzrostu ich wartości rynkowej. Decyzja ta wiązała się z dokonaniem przekwalifikowania tych nieruchomości gruntowych z zapasów do nieruchomości inwestycyjnych oraz ich wyceny do wartości godziwej. Dodatni wpływ dokonanych operacji na prezentowane wstępne wyniki I półrocza 2024 r. jest następujący:
- zysk z działalności operacyjnej: 103,0 mln zł
- zysk netto: 84,4 mln zł
- zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej: 47,8 mln zł
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że zyski operacyjne Grupy Kapitałowej, oczyszczone z wpływu ww. efektu, stanowią ok. 17 mln zł. Wobec strat odnotowanych w IV kwartale 2023 roku w dwóch obszarach działalności Grupy Kapitałowej tj. segmencie budowlanym oraz segmencie modułowym stanowi to bardzo istotny krok w procesie poprawy rentowności operacyjnej Grupy Kapitałowej, jak również pozycji gotówkowej. Dynamika tego zjawiska jest lepsza od założeń zarysowanych w sprawozdaniu za 2023 rok, które zostało opublikowane w dn. 18 kwietnia 2024 roku.
Oprócz jednorazowego wpływu ww. zjawiska na analizowany poziom zysku operacyjnego wpływ miały wyniki wypracowane w poszczególnych segmentach działalności, o których mowa w dalszej części komentarza.
W analizowanym okresie I półrocza 2024 roku Grupa Kapitałowa odnotowała wzrost w pozycji „koszty zarządu”, które wskazują zmianę o 14,0 mln zł w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Zmiana ta została spowodowana z jednej strony przez rosnący poziom zatrudnienia oraz wynagrodzeń (w ślad za regulacjami płacowymi dokonanymi tak w ciągu 2023 roku, jak również w II kwartale 2024 roku), ale również w wyniku wyodrębniania i reklasyfikacji kosztów zespołów wsparcia produkcji, które od początku 2024 roku są ujmowane i kontrolowane jako koszty ogólne prowadzonej przez Grupę Kapitałową działalności gospodarczej. W wyniku przeglądu wszystkich pozycji kosztowych Zarząd Emitenta dokonał zmian struktury organizacyjnej i dostosował ją do aktualnych zadań i obowiązków stojących przed szeroko rozumianymi działami wsparcia, co miało miejsce od początku bieżącego roku. Obecnie zespoły wsparcia budów jako zespoły posiadające cechy działów usług wspólnych podlegają klasyfikacji do kosztów ogólnych zarządu. W 2023 roku częściowo były umieszczone w strukturach poszczególnych segmentów działalności jako koszty ogólne tych segmentów. Nowa klasyfikacja pozwala na uzyskanie efektu synergii, który będzie oddziaływał pozytywnie na wyniki operacyjne w kolejnych okresach sprawozdawczych.
Oprócz czynników operacyjnych wskazanych powyżej wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej miał również wynik na działalności finansowej (poprawa o ok. 1,9 mln zł r/r), głównie za sprawą wyższych kosztów odsetkowych oraz dodatkowo weryfikacją należności liczonych zgodnie z MSSF 9.
W rezultacie wyżej wymienionych czynników szacowany zysk netto Grupy Kapitałowej ukształtował się na poziomie o ok. 77,5 mln zł wyższym niż przed rokiem, zaś różnica między zyskiem netto Grupy Kapitałowej, a zyskiem netto przypadającym akcjonariuszom spółki dominującej wynika z kontraktów realizowanych w formule joint venture (JV), z których wynik częściowo wyłączany jest z zysku przypadającego akcjonariuszom Emitenta.
Zarząd Emitenta przy obecnym stanie wiedzy i na dzień publikacji niniejszego raportu nie widzi ryzyka dla kontynuacji działalności Emitenta, którego sytuacja płynnościowa pozostaje zrównoważona, zaś wskaźniki rentowności wskazują na konsekwentną poprawę. Na koniec I półrocza 2024 roku stan środków pieniężnych w Grupie Kapitałowej wynosił 247,3 mln zł, wobec 120,6 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Pozycja ta neutralizuje zadłużenie finansowe sięgające 400,1 mln zł wg stanu na 30 czerwca 2024 roku (wobec 299,0 mln zł na dzień 30 czerwca 2023 roku), w rezultacie czego dług finansowy netto za okres I półrocza 2024 roku wyniósł 152,9 mln zł, wobec 178,4 mln zł i był niższy o ponad 14% wobec danych za analogiczny okres poprzedniego roku.
W I półroczu 2024 roku w segmencie budowlanym, obejmującym sektory budownictwa energetyczno-przemysłowego, kubaturowego oraz infrastruktury rozpoznana sprzedaż wyniosła 960,0 mln zł (spadek o 1,3% r/r).
W największym stopniu na spadek ten wpłynęły negatywne odchylenia sektora energetyczno – przemysłowego (spadek o 25,2% r/r), który uwzględnia mniejsze przeroby produkcyjne oraz zaprzestanie realizacji kontraktu Umicore w wyniku obustronnego wypowiedzenia umowy budowalnej przez Unibep S.A. oraz zamawiającego, o czym Zarząd Emitenta informował w raportach bieżących nr 10/2024 oraz 11/2024. Obszar ten, który rozpoczął formalnie swoją działalność relatywnie niedawno (w I kwartale 2022 roku), praktycznie w przeciągu całego 2023 roku dynamizował swoją działalność poprzez wzmożoną kontraktację i akwizycję, pochodzącą jeszcze z 2022 roku i kontynuowaną w roku ubiegłym. Obecne działania Grupy Kapitałowej w tym segmencie są wyważone, a podpisywane kontrakty i zlecenia mają charakter selektywny. Jest to wpisane w średnioterminową strategię, która została zarysowana w informacji publicznej we wcześniejszych komentarzach Zarządu, a która dotyczy budowania trwałej poprawy rentowności operacyjnej całego segmentu budowlanego Grupy Kapitałowej. Dlatego analizując dane za I półrocze 2024 roku, jak również dane w kwartałach kolejnych w porównaniu do analogicznych okresów poprzedniego roku, ważnym czynnikiem wyjaśniającym odchylenia będzie efekt tzw. wysokiej bazy.
Zrealizowane przychody ze sprzedaży odnotowane w okresie I półrocza 2024 roku dla budownictwa kubaturowego wskazują na niewielkie odchylenia wobec danych porównywalnych za analogiczny okres poprzedniego roku (spadek o 6,0% r/r). Obszar ten obejmuje zarówno działalność w kraju, jak również na rynkach wschodnich, gdzie w 2023 roku Grupa Kapitałowa rozpoczęła realizację budowy Ambasady RP w Mińsku, a w II kwartale 2024 roku rozpoczęła realizację przejścia granicznego „Szeginie” na granicy ukraińsko – polskiej po stronie ukraińskiej, tj. kontraktu podpisanego w bieżącym roku, dzięki któremu Grupa Kapitałowa na nowo zaznaczyła swój gospodarczy byt na rynku ukraińskim. Zarząd pragnie wskazać, że w ramach segmentu kubaturowego w kraju, podobnie jak w przypadku obszaru energetyczno - przemysłowego w zakresie kontraktacji i akwizycji, realizowana jest tutaj strategia „selektywności”, dzięki której pozyskiwane do realizacji są kontrakty o bezpiecznych poziomach szacowanej rentowności operacyjnej oraz która przyczyni się do trwałej poprawy rentowności całego segmentu budowlanego Grupy Kapitałowej w kolejnych okresach.
W ramach całego segmentu budowalnego bardzo mocny wzrost przychodów ze sprzedaży (wzrost o 63,4% r/r) Grupa Kapitałowa odnotowała w obszarze infrastruktury. Jest on wynikiem faktu, że wiele kontraktów tego sektora realizowanych jest w formule „zaprojektuj i wybuduj”, co wydłuża moment rozpoczęcia prac budowlanych. Obecnie na wielu kontraktach podpisanych w 2023 roku trwają takie właśnie prace projektowe, ale niektóre z nich weszły w fazę realizacji, co pozwoliło na odnotowanie ww. wzrostów wobec danych za rok 2023.
Z punktu widzenia zysku brutto ze sprzedaży, oprócz ww. opisanych spadków łącznych przychodów całego segmentu budowlanego, na wyniki odnotowane w I półroczu 2024 roku negatywnie wpłynął fakt charakterystycznej (zgodnej z „zasadą ostrożności”) wyceny kontraktów budowanych, na których oszacowano straty w poprzednim okresie sprawozdawczym zakończonym w dniu 31 grudnia 2023 roku. Straty te obciążyły jednorazowo wyniki IV kwartału 2023 roku poprzez utworzenie stosownych rezerw z neutralnym wynikowo wpływem na kolejne kwartały 2024 roku. Jednakże w kontekście analizowanych wyników oznacza to, że kontrakty te nie wykazują dodatniej kontrybucji wynikowej dla całego segmentu, a szczególnie dla pokrycia kosztów ogólnych w tym kosztów ogólnych niektórych kończących się budów, które pozostają w procesie ostatecznych odbiorów robót budowlanych. W analogicznym okresie poprzedniego roku zjawisko to miało charakter marginalny.
Warto przy tym wskazać, że te z wyżej wymienionych kontraktów, które w analizowanym okresie I półrocza 2024 roku zakończyły etap realizacji nie powinny już oddziaływać negatywnie na wyniki w kolejnych okresach sprawozdawczych. Z drugiej zaś strony nowe kontrakty podpisane w ostatnich 12 miesiącach, wg stanu wiedzy na dzień publikacji niniejszego raportu, nie powinny pogarszać rentowności operacyjnej założonej podczas etapu ofertowania.
W II kwartale 2024 roku Zarząd Grupy Kapitałowej dokonał przeglądu i aktualizacji szacunków wyceny czynnych kontraktów budowlanych. Niektóre z nich odnotowały pogorszenie rentowności operacyjnej, co wpłynęło negatywnie na całościowe wyniki operacyjne Grupy Kapitałowej odnotowane w analizowanym okresie I półrocza 2024 roku.
W rezultacie wyższej wskazanych zjawisk obniżeniu uległa rentowność brutto ze sprzedaży, wskazując spadek z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wys. +2,7% do poziomu +1,2%, w tym:
- dla sektora energetyczno-przemysłowego: spadek marży brutto ze sprzedaży z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wysokości 5,5% do poziomu straty brutto ze sprzedaży -12,1%,
- dla sektora kubaturowego (kraj i eksport): wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wysokości 1,6% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży 3,2%,
- dla sektora infrastruktury: wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wysokości 2,1% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży 7,7%.
Na uwagę zasługuje również fakt, że w I półroczu 2024 roku w ramach segmentu budowalnego Grupa Kapitałowa pozyskała do realizacji kontrakty o łącznej wartości ok. 1,1 mld zł (zdecydowanie powyżej danych za analogiczny okres poprzedniego roku). Tym samym portfel zleceń tego segmentu do realizacji na kolejne okresy osiągnął wartość ok. 3,7 mld zł stanowiący wzrost o ok. 21% wobec wysokości portfela zleceń notowanego w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Sprzedaż segmentu deweloperskiego w I półroczu 2024 roku wyniosła 140,8 mln zł wobec 197,6 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Spadek obrotów segmentu o ok. 29% r/r był zgodny z założeniami wynikającymi z harmonogramów realizowanych projektów deweloperskich. W I półroczu 2024 r. przekazano klientom mieszkania na bardziej rentownych projektach, niż to miało miejsce w analogicznym okresie 2023 roku, o czym świadczy uzyskana marża brutto ze sprzedaży w wysokości 31,6% wobec 25,0% w I półroczu 2023 roku.
W wynikach tego segmentu w I półroczu 2024 roku Grupa Kapitałowa rozpoznała sprzedaż (protokoły przekazania mieszkań) 201 lokali w porównaniu do sprzedaży 432 lokali w analogicznym okresie 2023 roku. Na wyżej wspominany wynik finansowy wpływają głównie przekazania projektów na osiedlach: Osiedle Idea Venus i Osiedle Idea Ogrody w Radomiu, Pauza Ochota w Warszawie oraz na projekcie realizowanym w formule wspólnego przedsięwzięcia Fama Jeżyce 3 w Poznaniu (protokoły przekazania mieszkań), na którym przekazano 146 lokali mieszkaniowych.
W tym samym czasie sprzedaż deweloperska osiągnęła wolumen 153 mieszkań (w tym 48 w ramach wspólnych przedsięwzięć) w porównaniu z 198 lokalami (w tym 105 w ramach wspólnych przedsięwzięć) z analogicznego okresu 2023 roku.
W I półroczu 2024 roku na liczbę sprzedanych mieszkań wpływ miały m.in. czynniki przekładające się na wstrzymywanie się klientów z decyzjami zakupowymi, w tym związane z dostępnością i kosztami kredytów hipotecznych oraz brakiem jednoznacznych informacji związanych z wprowadzeniem rządowego programu Mieszkanie na Start.
Z zainteresowaniem monitorujemy prace związane z przygotowaniami programu kredytowego #naStart i czekamy na dalsze, konkretne informacje dotyczące jego wdrożenia. Brak finalnych informacji dotyczących wdrożenia wspomnianego programu, choć przekłada się na niepewność klientów, nie ma kluczowego wpływu na strategię działań Unidevelopment SA. Mając na uwadze potencjał rynku mieszkaniowego, w II połowie 2024 roku spółki z Grupy Unidevelopment kontynuują realizację swoich tegorocznych planów związanych z uruchomieniem i wprowadzeniem do sprzedaży kolejnych inwestycji.
W wyniku procesu agregacji danych finansowych wstępne szacunkowe dane finansowe za I półrocze 2024 roku wskazują, że Grupa Unidevelopment wypracowała zysk operacyjny w analizowanym okresie w wysokości 141,6 mln zł w porównaniu z 38,9 mln zł odnotowanym w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Największy wpływ na poziom zysku operacyjnego w I półroczu 2024 roku miała decyzja Grupy Unidevelopment o zaprzestaniu prowadzenia prac deweloperskich na wybranych nieruchomościach gruntowych oraz utrzymywaniu tych nieruchomości w celu wzrostu ich wartości. Skutkiem tej decyzji było przekwalifikowanie ww. nieruchomości na nieruchomości inwestycyjne i tym samym ich wycena do wartości godziwej.
Ponadto podjęto działania zmierzające do sprzedaży części banku ziemi w transakcjach bezpośrednich, co zaowocowało w II kwartale 2024 roku sprzedażą nieruchomości przy ul. Coopera w Warszawie.
W I półroczu 2024 roku segment modułowy realizowany i nadzorowany przez Unihouse S.A. uzyskał sprzedaż na poziomie ok. 89 mln zł, tj. około 36 mln zł niższą niż w analogicznym okresie roku poprzedniego (spadek o 28,9% r/r). Rentowność operacyjna została odnotowana na poziomie -0,4 mln zł i tym samym była zdecydowanie lepsza (wzrost o 11,6 mln zł) w porównaniu z zeszłym rokiem. Po skorygowaniu o wartość odpisów amortyzacyjnych wskaźnik EBITDA (zysk operacyjny skorygowany o odpisy amortyzacyjne) wskazuje na wartości dodatnie w wysokości ok. 2,0 mln zł.
W II półroczu 2023 roku spółka Unihouse S.A. dokonała szeregu czynności reorganizacyjnych, dostosowujących poziom mocy produkcyjnych zakładu w Bielsku Podlaskim do bieżących warunków ekonomicznych i rynkowych, co dziś ma swoje odzwierciedlenie z jednej strony w niższej sprzedaży, ale co ważniejsze w zdecydowanie lepszej rentowności na poziomie EBIT. Wolumen produkcji Unihouse S. A. w I półroczu 2024 roku wyniósł 5.598 m2 (spadek o ok. 70% r/r).
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że ww. działania reorganizacyjne, które w 2024 roku są konsekwentnie kontynuowane, przynoszą spodziewane efekty, a skuteczność operacyjna mierzona wskaźnikiem EBITDA została osiągnięta przez omawiany zakład wcześniej niż zakładano.
Od początku 2024 roku Zarząd Unihouse S.A. intensywnie rozwija proces penetracji rynku polskiego. Kontynuowane też są prace na rynku skandynawskim oraz niemieckim. Zarząd pragnie wskazać, że pomimo znacznego spadku produkcji r/r podmiot ten w dalszym ciągu realizuje kontrakty podpisane w poprzednich okresach, osiągając przy tym dodatni poziom marży operacyjnej. Ponadto w omawianym okresie poziom kontraktacji wyniósł ok. 14 mln zł, co przekłada się na portfel zamówień do realizacji w kolejnych okresach o wartości ok. 48 mln zł.
Poziom kontraktacji w I półroczu 2024 roku był niższy od ubiegłego roku, ale po dniu bilansowym podpisane zostały dwa kontrakty na wartość 43 mln zł, a w przygotowaniu i opracowaniu jest kilka kolejnych ważnych kontraktów na rynku polskim i niemieckim, które będą rozstrzygane w III kwartale 2024 roku. Zarząd Unihouse S.A. dobrze ocenia perspektywy związane z koncentracją działań akwizycyjnych na rynku polskim oraz runku niemieckim, na którym marka Unihouse S.A. jest już znana. W obszarze projektów do pozyskania znajdują się kontrakty o łącznej wartości prawie 500 mln zł.
PERSPEKTYWY
Zarząd Emitenta, jak również zarządy spółek zależnych tworzących Grupę Kapitałową Unibep, w dalszym ciągu będą kontynuować selektywną politykę doboru kontraktów z segmentu budowlanego lub modułowego, których walory ekonomiczne będą optymalne wynikowo. Polityka ta z jednej strony może ograniczyć dynamikę rozwoju działalności budowlanej i modułowej, ale pozytywnie przyczyni się do trwałej poprawy rentowności operacyjnej w kolejnych okresach sprawozdawczych. W przypadku segmentu deweloperskiego Zarząd w dalszym ciągu będzie implementował plany sprzedażowe zgodnie z harmonogramami realizacji poszczególnych projektów oraz rozsądnie przemyślaną politykę cenową dla klientów indywidualnych.
Jak wskazano wcześniej, w całym I półroczu 2024 roku Grupa Kapitałowa Unibep pozyskała w segmencie budowlanym kontrakty o łącznej wartości ok. 1,1 mld zł. Tym samym, wg stanu na 30 czerwca 2024 roku, portfel do realizacji na kolejne okresy wyniósł ok. 3,7 wobec 3,0 mld zł na dzień 30 czerwca 2023 roku. Jednocześnie wartość kontraktów oczekujących na podpisanie, gdzie oferta Emitenta zajmuje pierwsze miejsce w postępowaniu ofertowym lub podpisanych pod dniu bilansowym wynosi obecnie ok. 0,74 mld. zł. Dodatkowo w ostatnim czasie z grupy wyżej wskazanych kontraktów oczekujących na podpisane pozyskano i podpisano nowe zamówienia w łącznej wysokości 0,1 mld zł.
W ocenie Zarządu w dalszym ciągu największe perspektywy w zakresie kontraktacji stoją przed obszarem infrastruktury oraz relatywnie wysokie przed sektorem energetyczno - przemysłowym. W ramach pierwszego z nich wartość kontraktów podpisanych już w 2024 roku wynosiła wg stanu na dzień 30 czerwca 2024 roku 0,66 mld zł, a kontraktów oczekujących na podpisanie wynosi już obecnie kolejne 0,1 mld zł. Po podpisaniu pozostałych kontraktów portfel zleceń z tego obszaru wyniesie ok. 2 mld zł, co w ocenie Zarządu pozwoli na stabilne jego funkcjonowanie w perspektywie kolejnych trzech lat. W okresie kilku najbliższych kwartałów działalność obszaru infrastruktury będzie się koncentrowała na wykorzystaniu potencjału związanego z dywersyfikacją geograficzną oraz z dalszym zwiększeniem udziału dużych kontraktów w portfelu zleceń.
W ramach działalności energetyczno - przemysłowej Grupa Kapitałowa prowadzi obecne zaawansowane rozmowy na kilku dużych zleceniach, w tym z udziałem potencjalnych partnerów technologicznych. W dalszym ciągu znacznych szans Zarząd Emitenta upatruje w rozpoczęciu ofertowania w sektorze energetycznym, w tym w sektorze przesyłu i dystrybucji energii, kogeneracji oraz z zakresu energetyki odnawialnej. Wartość kontraktów podpisanych w 2024 roku wg stanu na dzień 30 czerwca 2024 roku wyniosła 0,1 mld zł, a kontraktów oczekujących na podpisanie wynosi już obecnie kolejne 0,5 mld zł. Po ich podpisaniu portfel zleceń z tego obszaru wyniesie ok. 0,9 mld zł.
W zakresie obszaru kubaturowego (kraj i eksport) działania kontraktacyjne będą ukierunkowane na selektywne podejście do nowych zleceń oraz na poszukiwaniu projektów o najwyższej rentowności ofertowej. Wartość kontraktów podpisanych w 2024 roku wg stanu na dzień 30 czerwca 2024 roku wyniosła 0,3 mld zł, a kontraktów oczekujących na podpisanie i podpisanych po dniu bilansowym wynosi 0,2 mld zł. Z uwzględnieniem tych kontraktów portfel zleceń z tego obszaru wyniesie ok. 1,53 mld zł.
Zarząd Grupy Kapitałowej będzie kontynuował trudne negocjacje na wielu czynnych kontraktach segmentu budowlanego w celu uzgodnienia z zamawiającymi waloryzacji oraz stosownych aneksów zwiększających wartości zleceń. Skutek tych działań jest jednak trudny do oszacowania ze względu na sztywność dotychczasowych zapisów kontraktowych.
Zarząd Grupy Kapitałowej zakłada dalszy stabilny rozwój i realizację celów stojących przez segmentem deweloperskim. Warto przy tym wskazać, że scenariusze rozwoju tego segmentu uwzględniają nowe warianty współpracy z partnerami zewnętrznymi. Odnosi się to zarówno do wspólnych przedsięwzięć projektowych, jak i możliwości uruchomienia innych formuł współpracy, które pozwolą na zdynamizowanie działalności Grupy Unidevelopment. Nadrzędnym bowiem celem jest uruchomienie nowych kierunków ekspansji na nowe komplementarne segmenty mieszkaniowe lub zdynamizowanie ekspansji terytorialnej na rynku polskim.
Niemniej jednak realizacja zakładanego tempa rozwoju segmentu może ulec chwilowemu spowolnieniu ze względu na obserwowane osłabienie dynamiki rozwoju rynku deweloperskiego w Polsce. Wyraźny spadek popytu na mieszkania rysujący się już na rynku krajowym od II kwartału 2024 roku w połączeniu z procesem odbudowy oferty mieszkań przez firmy deweloperskie skutkuje zatrzymaniem trwającego od kilku kwartałów wzrostu cen mieszkań w przeliczeniu na 1 m2 mieszkania. Zjawisko to już nasila tendencje spadkowe w zakresie cen mieszkań i może relatywnie szybko przełożyć się na spadek rentowności operacyjnej deweloperów.
Jako przyczyny ograniczonego popytu wskazujemy na utrzymujące się wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych, relatywnie wysokie ceny mieszkań przy jednoczesnym spadku popytu na mieszania w związku ze wstrzymywaniem się części klientów z decyzjami inwestycyjnymi, w oczekiwaniu na uruchomienie nowego programu rządowego.
W przypadku spółki zależnej Unihouse S.A. kontynuowane są starania dla opracowania optymalnego scenariusza dalszego rozwoju segmentu modułowego, które uwzględniają także warianty związane z potencjalnym zaangażowaniem zewnętrznego partnera biznesowego lub zmianą układu właścicielskiego, co zostało zapoczątkowane pod koniec 2023 roku. Obecnie trwa proces „due diligence” wykonywany przez potencjalnych oferentów, natomiast żadne decyzje w tym zakresie nie zostały jeszcze podjęte. Jednocześnie na podstawie wdrożonego programu segmentacji rynku realizowana jest strategia kontraktacji, która skupia się na rynku niemieckim oraz polskim. Na tej podstawie Zarząd Emitenta podtrzymuje wcześniejsze deklaracje, że wskazane działania ofertowe zabezpieczą produkcję modułów w stopniu pozwalającym na zdynamizowanie rezultatów na poziomie operacyjnym.
W I kwartale 2024 roku Zarząd Unibep SA dokonał głębokiej rewizji procesów wewnętrznych: począwszy od procesu akwizycyjnego, poprzez współpracę z zespołami wsparcia, skończywszy na nadzorze na budowach. Główne działania optymalizacyjne wewnątrz organizacji nieprzerwanie zmierzają do przebudowy systemu kontroli finansowej i wzmocnienia procesów kontroli operacyjnej oraz procesów zarządzania ryzykiem. Ich głównym celem jest uzyskanie efektu synergii. Obecnie został już w pełni powołany zespół Kontrolingu Operacyjnego, który wspólnie z kierownictwem kontraktów przeprowadza regularne rewizje szacunków wyników kontraktów budowlanych, analizując szczegółowo wszelkie ryzyka oraz szanse mające potencjalny wpływ na przyszłe wyniki operacyjne.
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że zaprezentowane dane wynikowe Grupy Kapitałowej stanowią prawdziwy i wiarygodny obraz posiadanej wiedzy w tym zakresie na dzień publikacji niniejszego pracowania.
Zarząd Emitenta jest przekonany, że wyżej wymienione działania faktyczne przyniosą w całym 2024 roku wymierne korzyści o charakterze zarówno pieniężnym, jak i wynikowym, oraz pozwolą wpłynąć na utrwalenie tendencji do dalszej poprawy rentowności operacyjnej całej Grupy Kapitałowej w kolejnych kwartałach.